Put: Der Verkaufsoptionsschein

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Wer einen Put-Optionsschein kauft, setzt auf fallende Kurse des zugrunde liegenden Basiswertes. Der Wert eines Verkaufsoptionsscheins steigt nämlich dann, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Basiswertes verringert.

Beispiel: Betrachten wir hierzu einen Put auf Allianz mit einem Basispreis von 300 Euro. Der aktuelle Börsenkurs des Basiswertes soll 250 Euro betragen. Wie viel ist dieser Optionsschein aktuell mindestens wert?

Der Optionsschein berechtigt Sie zum Verkauf der Aktie zu einem um 50 Euro höheren Preis, als wenn Sie die Aktie gegenwärtig direkt an der Börse verkaufen würden. Sie könnten somit bei sofortiger Ausübung Ihres Rechtes einen Gewinn von 50 Euro machen, was genau dem Inneren Wert des Puts entspricht. Je stärker der Kurs des Basiswertes sinkt, desto größer wird der Innere Wert - also genau umgekehrt zum Call.

Was aber, wenn der Kurs des Basiswertes steigt?

In dieser Situation lohnt es sich immer weniger, vom Verkaufsrecht Gebrauch zu machen. Konnten Sie bei einem Kurs des Basiswertes von 300 Euro durch sofortige Ausübung des Optionsrechtes noch einen Gewinn von 50 Euro realisieren, so sinkt dieser Vorteil mit jedem Euro, den die Aktie steigt. Bei 280 Euro betrüge der Innere Wert nur noch 20 Euro, bei einem Kurs von 300 Euro wäre er gleich Null.

Ist der Basispreis höher als der Kurs des Basiswertes, so ist der Optionsschein im Geld bzw. in the money. Entspricht der Kurs des Basiswertes genau dem Basispreis des Optionsscheins, sagt man, der Optionsschein sei am Geld bzw. at the money. Steigt der Aktienkurs über den Basispreis hinaus, so ist der Optionsschein aus dem Geld bzw. out of the money.

... ...bitte hier weiter lesen (Das Bezugsverhältnis)