Inflation, Disinflation
und Deflation
- was bedeuten diese Begriffe für den Anleger?
A) Inflation:
Es werden verschiedene Arten von Inflation
unterschieden:
1. Geldmengeninflation - Die
Quantitätsinflation
2. Nachfrageinflation
3. Angebotsinflation
1.Geldmengeninflation - Die
Quantitätsinflation
Eine Erhöhung der Geldmenge bei gleichbleibendem Warenangebot
wird für einen Anstieg der Inflation verantwortlich gemacht.
Eine für die Wirtschaft wichtige Ursache liegt in dem durch
Handelsbilanzüberschüsse bedingten Währungsimport.
Mehr Waren werden exportiert als importiert - Devisen fließen
in das Land und werden in Landeswährung getauscht. Dieser
Kapitalfluss in das Land erhöht die Geldmenge und sorgt unter
Umständen für Inflation.
Mangel der Theorie:
- Eine Erhöhung der Geldmenge muss nicht zwingend zu einem
Anstieg der Inflation führen, da sich die Umlaufgeschwindigkeit
des Kapitals verlangsamen kann.
Dieser Mangel wird durch die Neoquantitätstheorie von Milton
Friedmann ausgeglichen.
2. Nachfrageinflation
Diese kann erstens durch eine erhöhte interne Landesnachfrage
ausgelöst werden:
- Konsumnachfrageinflation:
Eine erhöhte Nachfrage bei gleichbleibendem Angebot führt
zu steigenden Preisen.
- Investitionsgüternachfrageinflation:
Die Konsumgüterindustrie erhöht als Folge einer steigenden
Nachfrage die Investitionen in neue Kapazitäten, um die Nachfrage
zu bedienen. Hierdurch entsteht wiederum eine erhöhte Nachfrage
nach Investitionsgütern, die dann ebenfalls im Preis steigen.
- Staatsnachfrageinflation:
Durch steigende Nachfrage des Staates an Gütern kann ebenfalls
ein Prozess der Inflation in Gang gesetzt werden.
3. Angebotsinflation
Unternehmen erhöhen zum Wahren ihrer Gewinnmargen die Preise
ihrer Produkte. Dies geschieht zum Beispiel bei steigenden Produktionskosten/
Lohnstückkosten. Diese Spirale setzt sich dann in steigenden
Gehaltsforderungen fort und kann wieder zur Preisanhebung führen.
Auswirkungen von inflationären
Tendenzen auf ihr Geld:
Für die gleiche Menge Waren des täglichen Lebens muss
mehr und mehr Geld ausgegeben werden, das Geld verliert an Wert.
Ersparnisse auf der Bank bzw. alle anderen Cashpositionen werden
effektiv an Wert abnehmen. Bei einer Zinserhöhung zur Bekämpfung
der Inflation werden ebenfalls die Hypothekenzinsen steigen.
Strategie für ein solches Szenario:
In früheren Zeiten waren Immobilien also Grundbesitz und
Gold als Krisenmetall zu favorisieren.
Neuerdings ist diese Gleichung nicht unbedingt als beste Strategie
zu sehen, sollte aber als Absicherungsfundament genommen werden.
Sofern die Inflation nur lokal auszumachen ist, kann mit ausländischen
Rentenpapieren gearbeitet werden, die nicht von der Inflation
betroffen sind.
B) Disinflation:
Von Disinflation kann gesprochen werden,
wenn die Inflationsrate kontinuierlich sinkt.
Für Waren und Güter muss zwar jedes Jahr etwas mehr
gezahlt werden, wobei die Rate der Teuerung immer niedriger wird.
Dies ist z.B. seit den 80er Jahren in Deutschland der Fall.
Auswirkungen von disinflationären
Tendenzen auf ihr Geld:
Für Sparguthaben werden die Zinsen
kontinuierlich sinken, Hypothekenzinsen fallen ebenso. Die Aktienmärkte
tendieren freundlich und erreichen neue Höchststände.
Strategie für ein solches Szenario:
Dieses Szenario gilt als Traum der
Börsianer, weil alle alternativen Anlageformen zur Aktie
mit immer weiter sinkenden Zinsen zu rechnen haben.
Die Aktie stellt die einzige lukrative Möglichkeit der Geldanlage
in diesem Fall dar und sollte favorisiert werden. Bei Hypothekenzinsen
muss auf eine variable Zinsstruktur geachtet werden, um von den
sinken Zinsen zu profitieren.
C) Deflation:
Deflation bedeutet, dass Waren und
Dienstleistungen absolut gesehen von Jahr zu Jahr billiger werden,
also im Preis sinken.
Auswirkungen von deflationären
Tendenzen auf ihr Geld:
Die Konjunktur wird sich erheblich
verlangsamen und vielleicht auch negativ wachsen.
Strategie für ein solches Szenario:
Bargeld lacht nicht nur im Sprichwort,
sondern auch in der Deflation. Mit der gleichen Menge an Geld
kann eine zunehmende Anzahl an Warenmenge gekauft werden. Bei
Aktien nur auf gesunde Blue-Chips setzen, die durch die Deflation
nicht so stark getroffen werden.
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